बैंकको ब्याजदर बजार वा मन्त्रालय निर्देशित

नेपालमा हालै बैंकको निक्षेपको ब्याजदर घटाउन अर्थमन्त्रालयद्वारा गठित समितिले अपेक्षाअनुसार ब्याजदर घटाउन सुझाव दिएको छ । मन्त्रीका आर्थिक सल्लाहकारले कम ब्याजदरले लगानी बढाउने र यस वर्षको लक्ष्य वृद्धिदर हासिल गर्न मद्दत गर्ने भएकाले यसको औचित्य रहेको तर्क गरेका थिए । न्यून ब्याजले बचत घटाउने र वस्तु तथा सेवाको माग बढाउने, आयात बढाउने, चालू खाताको मौज्दात फराकिलो हुने र सञ्चिति घट्ने फलस्वरूप विनिमय दरलाई अझ कमजोर बनाउने कुरालाई सायद पूर्णत: बेवास्ता गरेको देखिन्छ । माग र बचतलाई प्रोत्साहन गर्ने गरी ब्याजदर बढाउने नेपाल राष्ट्र बैंकको दृष्टिकोण अहिलेको मुद्रास्फीतिलाई नियन्त्रण गर्ने सही दृष्टिकोण हो भन्नुमा अत्युक्ति नहोला । यस सन्दर्भमा, टर्कीमा उच्च मुद्रास्फीतिको समयमा ब्याजको कम कसरी एक राम्रो र उत्कृष्ट उदाहरण हो । राष्ट्रपतिको राजनीतिक दबाबले ब्याजदर घटाएको र नकारात्मक परिणाम निम्त्यायो । योजना आयोगका पूर्वउपाध्यक्ष पीआर लिगल भन्छन्, “मौद्रिक नीति प्राविधिक विषय हो र यसलाई नेपाल राष्ट्र बैंकजस्ता प्राविधिक संस्थाले डिजाइन र सञ्चालन गर्ने स्वतन्त्रता दिनुपर्छ भन्ने कुरा सिक्नुपर्ने राम्रो पाठ हो । हामीले यो कुरा याद गर्नुपर्छ कि व्यवसायी समुदाय र सेयर बजारमा भएकाहरूले सधैं कम ब्याजदर हेर्न चाहन्छन्, किनकि यसले उनीहरूको नाफा मार्जिन बढाउँछ । जहाँ बचतकर्ताहरू सधैं उच्च ब्याज लिन चाहन्छन्, किनकि यसले उनीहरूलाई बढी कमाउन मद्दत गर्छ । केन्द्रीय बैंकले एक स्वायत्त संस्थाको हैसियतमा अर्थतन्त्रको आन्तरिक गतिशीलता, विश्व आर्थिक परिवेशमा आएको परिवर्तन र भारतमा अवलम्बन गरेको नीति र त्यसको नेपालको अर्थतन्त्रमा हुने सम्भावित प्रभावका आधारमा मौद्रिक नीति निर्माण गर्नुपर्छ ।”
स्मरण रहोस्, ब्याजदर वृद्धि उनीहरूको पूरै आर्थिक वर्षका लागि हुने होइन, माथि उल्लेख गरिएअनुसारको स्थितिमा आएको सुधारका आधारमा प्रत्येक त्रैमासिकमा परिमार्जन गरिनुपर्छ । यसले मौद्रिक नीति समितिको संरचनालाई उचित ठहराउँछ, जसमा नेपाल राष्ट्र बैंकका अधिकारीहरू र निजी क्षेत्रका शिक्षाविद्हरूले समान रूपमा प्रतिनिधित्व गर्छन् । भारतलगायत अधिकांश मुलुकमा यस्तो समिति छ तर नेपालमा छैन । हामीले छिट्टै एउटा यस्तो समिति गठन गर्ने बेला आएको छ ।
केही समययता, असोज १ बाट नेपाल राष्ट्र बैंकले प्रोत्साहित गरेअनुसार नै बैंकहरूले निक्षेपको ब्याजदर बढाउन निर्णय गरे । ब्याजदर वृद्धिको सुरुवाती दिनमा मौन देखिएका अर्थमन्त्रीले निजी क्षेत्रले ब्याजदर वृद्धिविरुद्ध आन्दोलन सुरु गरेपछि भने ब्याजदर वृद्धिप्रति सार्वजनिक आलोचना सुरु गरेका थिए ।
चुनावको क्रममा आक्रोशित बनेका निजी क्षेत्रलाई विश्वासमा लिने प्रयासस्वरूप निजी क्षेत्रको आन्दोलनमा समर्थन जनाउँदै अर्थमन्त्रीले ‘निक्षेपमा १३ प्रतिशत ब्याजदर पाइने भएपछि कसले उत्पादनमा लगानी गर्छ ?’ भन्दै सार्वजनिक कार्यक्रममै ब्याजदर बढाउने निर्णयको विरोध गरेका थिए । ‘जुन देशमा बैंकमा पैसा राखेर १३ प्रतिशत ब्याजदर पाइन्छ त्यो देशमा उत्पादन सम्भव होला ? यही समस्या छ, यसलाई समाधान गर्नुपर्छ,’ उनले भने । अर्थमन्त्रीको यस्तो भनाइपछि निजी क्षेत्रले पनि ब्याजदर घट्ने आशामा विरोधको स्वर मत्थर बनायो ।
पछिल्लो एक वर्षमा साढे ३ प्रतिशत बिन्दुभन्दा बढीले कर्जाको ब्याजदर महँगिएको अवस्थामा निक्षेपको ब्याजदर थप बढाउने बैंकहरूको निर्णयसँगै उद्योगी–व्यवसायीले थालेको आन्दोलनमा पूर्णविराम लाग्यो । गठित समितिले नै ब्याजदरमा हस्तक्षेप गर्नेभन्दा वित्तीय स्रोतको उपलब्धता बढाएर ब्याजदर प्रतिस्पर्धात्मक बजारलाई छोड्नुपर्ने सुझाव दिएको छ । अर्थ मामिलाका जानकारहरू जुन अवस्था वा कारणले भए पनि ब्याजदरमा हस्तक्षेप गर्न नहुने सुझावसहित पेस भएको प्रतिवेदनले सरकारलाई ब्याजदरको मुद्दामा सही र सहज बाटोमा लगेको बताउँछन् ।
वर्तमान आर्थिक परिवेशमा मुद्रास्फीतिलाई ७ प्रतिशतभित्र सीमित गर्ने लक्ष्य उपयुक्त नै देखिएकाले बैंक तथा वित्तीय संस्थाहरूमा कार्यकुशलता कायम गरी प्रतिस्पर्धामा आधारित ब्याजदर कायम गर्नुपर्छ,’ प्रतिवेदनमा भनिएको छ । यसले ब्याजदरमा हस्तक्षेप गर्न नहुने सुझाव समितिको छ ।
अर्थमन्त्रालयका अनुसार समितिले समष्टिगत आर्थिक स्थायित्वसहितको आर्थिक वृद्धिको लक्ष्य हासिल गर्न तरलता व्यवस्थापनको तत्कालीन, मध्यमकालीन र दीर्घकालीन उपायहरू अवलम्बन गर्न सुझाव दिएको छ । यस्तै संस्थागत निक्षेप प्रतिस्पर्धात्मक विधि अपनाई खुला बोलकबोलको माध्यमबाट संकलन गर्ने व्यवस्था गर्न सुझाव दिएको छ ।
‘समितिले मौद्रिक र वित्तीय क्षेत्रमा संस्थागत सुधारका कार्यहरू गर्ने, औद्योगिक र व्यावसायिक क्षेत्रमा कार्यकुशलता बढाउने, संस्थागत निक्षेपका सम्बन्धमा प्रतिस्पर्धात्मक विधि अपनाई खुला बोलकबोलको माध्यमबाट संकलन गर्ने व्यवस्था गर्नुपर्छ,’ प्रतिवेदनमा भनिएको छ, ‘वाणिज्य बैंकहरूको वित्तीय स्वास्थ्यमा सुधार गर्ने, बैंक तथा वित्तीय संस्थाहरूको नियमनलाई सुदृढ बनाउने, सहकारी संस्थाहरूको नियमनलाई प्रभावकारी बनाउनुपर्ने देखिन्छ ।’ वित्तीय क्षेत्र उच्चस्तरीय समन्वय समितिले सिफारिस गरेको ब्याजदर प्रतिपर्धात्मक बजारमा खुला छोड्नुपर्ने कुरा सकारात्मक रहेको छ । नेपाल राष्ट्र बैंकले बजारको आवश्यकताअनुसार ब्याजदर निर्धारण गर्न मौद्रिक औजारका साथै तरलता व्यवस्थापनका औजार प्रयोग गर्नुपर्नेमा ब्याजदर तोक्ने गलत अभ्यास विगतमा देखिन्छ । ब्याजदर खुला प्रतिस्पर्धाका आधारमा बजारले निर्धारण गर्ने हो, त्यसलाई राष्ट्र बैंकले आवश्यकताअनुसार मौद्रिक औजारको प्रयोग गरी निर्देशित गर्नुपर्छ ।
ऋणीको ब्याजदर बढ्दा सुरक्षण चाहिने तर निक्षेपकर्ताले भने बढी ब्याजदर नपाउने अवस्था छ, ब्याजदर नै नपाए किन बचत गर्ने ? भन्ने मत राख्नेहरू पनि प्रशस्तै छन् ।
स्वतन्त्र तथा खुला बजार अर्थतन्त्रमा कुनै पनि राम्रो वा सेवाको रूपमा, मूल्य अन्तत: आपूर्ति र मागमा भर पर्छ । जब माग कमजोर हुन्छ, उधारकर्ताहरूले आफ्नो नगदको साथ भाग लिन कम चार्ज गर्छन्; जब माग बलियो हुन्छ, तिनीहरू शुल्क बढाउन सक्षम हुन्छन् र साथै ब्याजदर पनि ।
आर्थिक अवस्था परिवर्तन हुँदा आपूर्तिमा पनि परिवर्तन हुन्छ । यस सन्दर्भमा सरकारको प्रमुख भूमिका हुन्छ । नेपाल राष्ट्र बैंकजस्ता केन्द्रीय बैंकहरूले मन्दीको समयमा सरकारी ऋण किन्ने प्रवृत्ति राख्छन्, नयाँ ऋणका लागि प्रयोग गर्न सकिने नगदको साथ स्थिर अर्थतन्त्रलाई पम्प गर्छन् ।
आपूर्तिमा भएको वृद्धि, घट्दो मागको साथमा, दरहरू तलतिर जान्छ । आर्थिक बुमको समयमा ठीक उल्टो हुन्छ । यो उल्लेख गर्न महŒवपूर्ण छ कि छोटो अवधिको ऋण र दीर्घकालीन ऋण धेरै फरक कारकहरूद्वारा प्रभावित हुन सक्छ । उदाहरणका लागि, केन्द्रीय बैंकले सेक्युरिटीहरूको खरिद–बिक्री गर्दा क्रेडिट कार्ड दरहरू र कार ऋणहरूजस्ता निकट–अवधि ऋणमा धेरै प्रभाव पार्छ ।
मुद्रा आपूर्तिले ब्याजदरलाई कसरी असर गर्छ ? ठूलो मुद्रा आपूर्तिले बजारको ब्याजदर घटाउँछ, यसले उपभोक्ताहरूलाई उधारो लिन कम महँगो बनाउँछ । यसको विपरीत, साना मुद्रा आपूर्तिहरूले बजार ब्याजदरहरू बढाउने गर्छ, यसले उपभोक्ताहरूलाई ऋण लिनका लागि मूल्यवान् बनाउँछ । तरल मुद्रा (आपूर्ति) को हालको स्तर ब्याजदर निर्धारण गर्न मद्दत गर्न तरल मुद्रा (माग) को कुल मागसँग समन्वय गर्छ ।
ब्याजदर निर्धारण गर्दा अर्थव्यवस्थाको स्थिति मजबुती, मुद्रास्फीति, बेरोजगारी र आपूर्ति तथा मागको मूल्याङ्कन समावेश हुन्छ । अर्थतन्त्रमार्फत प्रवाह हुने बढी पैसा कम ब्याजदरसँग मेल खान्छ, जबकि कम पैसा उपलब्ध हुँदा उच्च दरहरू उत्पन्न हुन्छ । ब्याजदरले जोखिम प्रिमियमलाई पनि प्रतिविम्बित गर्छ— उधारकर्ता र ऋणदाता दुवैले कति जोखिम लिन इच्छुक छन् । अधिक पैसा उपलब्ध, कम ब्याजदर बजार अर्थतन्त्रमा सबै मूल्यहरू, वर्तमान मुद्राका मूल्यहरू पनि, आपूर्ति र मागद्वारा समन्वय गरिन्छ ।
नेपालमा केही समययता बैंकिङ क्षेत्रमा तरलता अभाव देखिएको छ । सबै बैंक तथा वित्तीय संस्थाहरूले नगद प्रवाहको अभावमा व्यक्ति तथा व्यवसायलाई ऋण दिन सकेका छैनन् । फेरि रेमिट्यान्स आप्रवाहमा झिनो सुधार भएको छ । विदेशी मुद्रा सञ्चितिमा उल्लेख्य गिरावट आएको छ र भुक्तानी सन्तुलन (बीओपी) घाटामा छ । नेपाली अर्थतन्त्रले कोभिड–१९ को प्रभावबाट पुनरुत्थानका लागि प्रयासहरू अपरिहार्य भएका बेला यी चुनौतीहरूको सामना गरिरहेको छ ।
ब्याजदरले उधारिएको वर्तमान पैसाको लागत निर्धारण गर्छ । खुला अर्थतन्त्रको भावनाविपरीत कोभिडका कारण सबै प्रकारका उद्योग–व्यवसाय कठिन अवस्थाबाट गुज्रिरहेको भन्दै निजी क्षेत्रले बैंक तथा वित्तीय संस्थाले ब्याज बढाएकोमा चिन्ता प्रकट गर्नु के स्वाभाविक हो, छलफलको विषय हुन सक्छ । ‘एकातिर उद्योग व्यवसाय कोभिडपूर्वको अवस्थामा सञ्चालन हुन सकेका छैनन् भने उत्पादित वस्तुहरूको बिक्रीबाट उठ्नुपर्ने रकमसमेत बजारबाट उठ्न सकिरहेको अवस्था छैन ।
सबै बैंकमा समान ब्याजदर तोकिनुलाई विज्ञहरूले बैंकहरूबीच प्रतिस्पर्धा सकिएको रूपमा अथ्र्याएका छन् । नेपाल राष्ट्र बैंकले ब्याजदरमा प्रत्यक्ष हस्तक्षेप गरेसँगै मुलुक बन्द अर्थतन्त्रमा प्रवेश गरेको बिगतको अनुभब छ ।
इतिहासको सर्सरी समीक्षा गर्दा, ब्याजदरमा राष्ट्र बैंकको हस्तक्षेप नयाँ होइन । यस्तो कदम पटक–पटक चालिँदै आएको छ । २०४६ अघि राष्ट्र बैंकले बैंकहरूको ब्याजदर आफैं तोकिदिन्थ्यो । ब्याजदर निर्धारणलाई स्वतन्त्र छोडिदिनुपर्छ भन्ने धारणा, अन्तर्राष्ट्रिय अभ्यासलगायत कुरालाई ध्यानमा राखेर २०४६ भदौ १५ पछि हस्तक्षेप गर्न छोडेको थियो ।
यद्यपि पछिल्ला वर्षहरूमा ब्याजदरमाथिको हस्तक्षेप बढाउँदै आएको थियो । यही क्रममा विगत केही महिनाअगाडि राष्ट्र बैंक पुन: २०४६ अघिकै नीतिमा फर्किएको हो कि भनेर प्रश्न उठ्न थालेको थियो ।
‘बजारलाई स्वतन्त्र रूपमा काम गर्न दिनुपर्छ । त्यसो हुँदा मात्र माग आपूर्तिका आधारमा बजारले ब्याजदरको संकेत गर्छ । त्यही संकेतको सहयोगमा नीति निर्माता अघि बढ्नुपर्छ । बजारलाई प्रत्यक्ष नभई अप्रत्यक्ष रूपमा प्रभाव पार्नुपर्छ,’ बजारलाई ब्याजदर निर्धारण गर्न दिने र राष्ट्र बैंकले त्यसलाई सहजीकरण मात्र गर्नुपर्ने मत राख्नेहरू पनि छन् ।
पछिल्लो एक दशकमा राष्ट्र बैंकले पटक–पटक कहिले निर्देशन त कहिले नैतिक दबाबमार्फत ब्याजदरमा हस्तक्षेप गर्दै आएको छ । अर्थमन्त्रालयकै निर्देशनमा राष्ट्र बैंकले बैंक तथा वित्तीय संस्थालाई ब्याजदरमा भद्र सहमति गर्न बाध्य पार्दै आएको थियो । एक वर्षअघि वित्तीय प्रणालीमा तरलता पर्याप्त रहेको समयमा केही महिना बैंक तथा वित्तीय संस्थाले भद्र सहमति खारेज गरेका थिए ।
अर्थतन्त्रका विद्यमान समस्या समाधानका उपाय अवलम्बनका लागि नेपाल सरकार, नेपाल राष्ट्र बैंक, निजी क्षेत्र र सम्पूर्ण सरोकारवालाहरूले सक्दो प्रयास गरिरहेको समयमा बैंक तथा वित्तीय संस्थाबाट ब्याजदरबारे अर्थतन्त्र थप जोखिममा पर्ने संकेत गरेको निजी क्षेत्रको धारणा सार्वजनिक भएका छन् ।
ब्याजदर कोरिडोर केन्द्रीय बैंकको लक्ष्य/नीति दरतर्फ छोटो अवधिको बजार ब्याजदरहरू मार्गदर्शन गर्ने प्रणाली हो । यसमा केन्द्रीय बैंकले बैंकहरूलाई ऋण दिने दर (सामान्यतया रातभरको ऋण दर) र तिनीहरूबाट निक्षेप लिने दर (निक्षेप दर) समावेश हुन्छ । यो पनि प्रभावकारी रूपमा लागू भएको आभास हुन सकेन ।
नेपाल राष्ट्र बैंकले ब्याजदर तोक्ने अधिकार प्रत्यायोजन गर्नुको आशय बैंक तथा वित्तीय संस्थाहरूले मनोमानी ढङ्गले आफूखुसी ब्याजको दर तोक्न पाउने भन्ने कदापि होइन । वित्तीय स्रोत उपलब्ध गराउने हिसाबले वित्तीय संस्था बाध्यात्मक हुने र ऋण उपभोक्ताको बाध्यतालाई वित्तीय संस्थाले आफ्नो विशेष अधिकार र अवसर सम्झने हो भने अनुकूल आर्थिक वा वित्तीय प्रणालीका लागि त्यस्तो स्थिति राम्रो मान्न नसकिने हुन्छ ।
नेपाल राष्ट्र बैंकले अधिकार प्रत्यायोजन गरेको सीमाभित्र रहेर ब्याजदर कायम गरी बैंक तथा बैंकिङ संस्थाहरूले वित्तीय कारोबार सञ्चालन गर्नुपर्ने हुन आउँछ । यस सम्बन्धमा एकरूपता कायम गर्न र पारदर्शी बैंकिङ कारोबार सञ्चालन गर्न नेपाल राष्ट्र बैंकले समयसमयमा निर्देशनहरू जारी गरेको हुन्छ । ती निर्देशनहरूको परिपालना गर्नु बैंक तथा वित्तीय संस्थाहरूको दायित्व हुन आउने देखिन्छ । मुद्रा आपूर्ति, ब्याजदर र विनिमयदर व्यवस्थापन गर्ने वित्तीय क्षेत्रको सर्वोच्च संस्था नेपाल राष्ट्र बैंकले व्यापारिक विश्वासको सबैभन्दा तल्लो तहको क्रस रोडमा रहेको भन्नु दु:खद कुरा हो । अर्थमन्त्रालयका सहसचिवको अध्यक्षतामा समिति गठन गरी वाणिज्य बैंकहरूले ब्याजदर बढाएको भन्दै व्यवसायी समुदायले उठाएको आक्रोश नेपाल राष्ट्र बैंकप्रति सरकार र व्यवसायी समुदायको विश्वासको पतन हो । यसलाई केन्द्रीय बैंकको स्वायत्तताको उल्लङ्घनका रूपमा लिन सकिने भए पनि मौद्रिक प्राधिकरणले वित्तीय प्रणालीको व्यवस्थापनमा कमजोरी भएकाले त्यसो गर्नु आवश्यक हुन सक्छ । नेपाल राष्ट्र बैंक अहिले आन्तरिक र बाह्य रूपमा राजनीतिक संकटमा छ । बैंकभित्रको राजनीतिक गुटबन्दीले व्यवस्थापनलाई प्राय: स्वतन्त्र हुन नदिने र गभर्नरलाई राजनीतिक आबद्धता (जसलाई सार्वजनिक रूपमा खण्डन गरिएको छैन) लगाएको आरोपले यसको सुचारु कार्य सञ्चालनका लागि आवश्यक विश्वास घटाएको छ । नतिजा, देश र सबैभन्दा महŒवपूर्ण अर्थ अर्थतन्त्रले ठूलो मूल्य वहन गरिरहेको छ । राष्ट्र बैंकले हालै सार्वजनिक गरेको नयाँ मौद्रिक नीति फराकिलो व्यापार र चालू खाता घाटा, विदेशी विनिमय सञ्चितिमा आएको कमी र बढ्दो मुद्रास्फीतिलाई मध्यनजर गर्दै सही दिशामा अघि बढेकोमा कुनै शंका छैन । यद्यपि, यस उद्देश्यका लागि प्रयोग गरिएको मौद्रिक उपकरणहरू कम्तीमा निम्न पहिचान गर्न असफल भएको छ : (क) आरबीआईको नीति दर र ब्याज संरचनाले भारतमा आरबीआईको तुलनामा ब्याजदरमा व्यापक भिन्नता निम्त्याउँछ जसले गर्दा यसको प्रतिस्पर्धात्मकतामा थप क्षय भयो, जुन लगभग तीन दशकसम्म स्थिर आईसी/एनसी विनिमय दर कायम राखेर घटेको छ । दुई देशहरूबीचको उत्पादकत्व र मुद्रास्फीति दरमा ठूलो अन्तर । हाम्रो आफ्नै नीतिको तर्जुमा र कार्यान्वयनमा भारतीय नीतिहरूलाई नजिकबाट नियाल्नु नितान्त महŒवपूर्ण हुन्छ भन्ने कुरा स्मरणीय छ । (ख) वाणिज्य बैंकहरूको नाफामा भएको भारी वृद्धि, केही गत वर्ष ४५ प्रतिशतभन्दा बढी लाभांश घोषणा गर्ने र केही अन्य बैंकहरूले २५ प्रतिशतभन्दा बढीको घोषणा गर्नेले ‘सीबीएस’ लाई नयाँ लगानीकर्ताहरूका लागि एक आकर्षक क्षेत्र मात्र बनाएको छैन, तर यसले पनि प्रतिविम्बित गरेको छ । एनआरबी मौद्रिक व्यवस्थापनमा ठूलो नीतिगत खाडल, जसले बैंकिङ प्रणालीमा यस्तो भारी नाफा कमाउन सम्भव बनायो, यति उच्च लाभांश दिने राष्ट्र बैंकले यी बैंकहरूले कसरी यति उच्च नाफा आर्जन गर्न सम्भव बनाएको हो भनेर विस्तृत विवरण हेर्नुपर्ने हो ? गल्तीहरू कहाँ छन् ? (ग) पछिल्लो समय ट्रेजरी बिलको ब्याजदर बढेर १४ प्रतिशतमा पुर्‍याएको र ९ प्रतिशतभन्दा बढी ब्याजको निरन्तरताले घरेलु ऋणको लागत र सरकारको ब्याज तिर्ने दायित्व निकै बढेको छ । यसले वाणिज्य बैंकहरूलाई पनि केन्द्रीय बैंकबाट कम दरमा ऋण लिएर उच्च ब्याजमा क्षयरोगमा लगानी गर्ने अवसर दिएको छ । यो एनआरबीले मुख्यतया निम्न एसएलआर जारी राखेर नीतिगत भ्रम हो । (घ) नीतिगत दरमा भएको तीव्र वृद्धि र ब्याज कोरिडोरमा तल्लो र माथिल्लो सीमामा रहेको फराकिलो भिन्नताले उच्च क्षय दरको साथमा सीबीएसलाई ऋण दिने कार्यमा ब्याजदरहरू ज्याक गर्न बाध्य बनायो । यसले मुलुकमा व्यवसाय गर्नका लागि पुँजीको लागत ह्वात्तै बढेको छ । (ङ) वाणिज्य बैंकहरूको उच्च आधार दरको भत्ता र प्रिमियमको ५–७ प्रतिशतमाथिको भत्ताले सीबीएसका ऋण दरहरू लगभग १७ प्रतिशत प्लसमा बढेको छ, जुन कुनै पनि हिसाबले पुँजीको धेरै उच्च लागत हो । एनआरबीले पुँजी लागतको रूपमा लगभग १० प्रतिशत सीबीएसलाई अनुमति दिइरहेको छ । यदि यसमा न्यूनतम मुनाफा मार्जिन र सञ्चालन लागतको अंश समावेश छ भने माथिल्लो मार्जिन अहिले ऋणमा ब्याजदर घटाउन मद्दत गरिरहेको भन्दा धेरै कम हुनुपर्छ । माथि भनिएझैं बढ्दो व्यापार र चालू खाता ब्यालेन्स र उच्च मुद्रास्फीति दरलाई नियन्त्रण गर्न सुधारात्मक आर्थिक उपाय आवश्यक छ । यसका लागि कुल माग घटाउन नीतिहरू चाहिन्छ, जसको अर्थ संकुचनात्मक वित्तीय र मौद्रिक नीतिहरू हुन् । दुर्भाग्यवश, बजेट विस्तारात्मक रह्यो, आंशिक रूपमा चुनावको कारण हुन सक्छ । तर, खर्चमा सावधानी अपनाउन जरुरी छ । तसर्थ, मौद्रिक नीति अर्थतन्त्रमा छोटो अवधिको समग्र मागलाई संकुचित गर्न संकुचनात्मक र थप सावधानी अपनाउन आवश्यक छ । यसका लागि निश्चित रूपमा ब्याजदरमा थोरै वृद्धि र ऋण विस्तारको दरमा संकुचन आवश्यक छ ।